| ESTUDIO DE LOS EMPRÉSTITOS | |||||||||||||||||||||||||||
| - | El estudio se realiza desde la perspectiva del emisor y del obligacionista | ||||||||||||||||||||||||||
| PERSPECTIVA DEL EMISOR | |||||||||||||||||||||||||||
| - | En el estudio de la emisión, por ser una vía de financiación, debe tener en cuenta : | ||||||||||||||||||||||||||
| - | El volumen total de los recursos que precisa. | ||||||||||||||||||||||||||
| - | El número de títulos a emitir y el valor de cada uno de ellos. | ||||||||||||||||||||||||||
| - | Los alicientes que conviene incluir para hacer mas atractivos los títulos en el mercado. | ||||||||||||||||||||||||||
| - | Duración del empréstito. | ||||||||||||||||||||||||||
| - | El tanto de interés a aplicar en función al del mercado en el momento de la emisión. | ||||||||||||||||||||||||||
| - | En la evolución del empréstito debe conocer entre otros : | ||||||||||||||||||||||||||
| - | La cuantía de los términos amortizativos, según el plan de amortización elegido. | ||||||||||||||||||||||||||
| - | El número de títulos amortizados en cada sorteo. | ||||||||||||||||||||||||||
| - | El total de los títulos amortizados hasta el momento. | ||||||||||||||||||||||||||
| - | El número de los títulos vivos. | ||||||||||||||||||||||||||
| - | La cuantía de los lotes a aplicar en cada sorteo. | ||||||||||||||||||||||||||
| - | El cuadro de amortización del empréstito. | ||||||||||||||||||||||||||
| - | El tanto efectivo al que resulta la operación | ||||||||||||||||||||||||||
| - | Los empréstito se definen por el plan de amortización pudiendo ser los términos amortizativos | ||||||||||||||||||||||||||
| ctes o variables y el tanto de interés cte o variable según los tipos de préstamos que ya hemos | |||||||||||||||||||||||||||
| estudiado. | |||||||||||||||||||||||||||
| PERSPECTIVA DEL OBLIGACIONISTA | |||||||||||||||||||||||||||
| - | Rentabilidad de los títulos : | Sean genéricos o favorecidos por lotes, premios, etc. | |||||||||||||||||||||||||
| - | Riesgo de los títulos : | Es el que comporta la posesión de esos títulos-valores. (bolsa) | |||||||||||||||||||||||||
| - | Duración de la inversión : | Debe ser estimada ya que no tiene por que ser exacta. | |||||||||||||||||||||||||
| - | Liquidez de los títulos | Por si se venden en bolsa antes de su vencimiento. | |||||||||||||||||||||||||
| - | Características comercial.: | Si disponen de incentivos, premios, lotes, ventajas fiscales, etc. | |||||||||||||||||||||||||
| ESTUDIO | |||||||||||||||||||||||||||
| - | Lo dividimos las siguientes partes : | ||||||||||||||||||||||||||
| - | Los empréstitos puros que se amortizan progresivamente por sorteo. | ||||||||||||||||||||||||||
| Son en los que el reembolso se produce de forma no simultanea y por tanto no todos los | |||||||||||||||||||||||||||
| títulos tienen la misma duración, sino que son amortizados escalonadamente a lo largo | |||||||||||||||||||||||||||
| de la vida del empréstito. El emisor mediante un procedimiento pseudo aleatorio determina | |||||||||||||||||||||||||||
| los títulos concretos que se han de amortizar en cada período. | |||||||||||||||||||||||||||
| - | Empréstitos con características comerciales. | ||||||||||||||||||||||||||
| - | Cálculo de los tantos efectivos y rentabilidad para el emisor y el obligacionista. | ||||||||||||||||||||||||||